Большасць сыравінных тавараў за апошні месяц патаннелі яшчэ больш.На ф'ючэрсным рынку амплітуда арматуры, жалезнай руды і шанхайскай медзі з большай колькасцю ападкавых грошай склала адпаведна 16%, 26% і 15%.У дадатак да асноў, павышэнне працэнтнай стаўкі ФРС з'яўляецца найбуйнейшым фактарам уплыву.
Калі прасачыць трохі даўжэйшы тэкстыльны ланцужок, то падзенне асноўных кантрактаў на бавоўна і PSF складае адпаведна 25% (5530 юаняў/мт) і 15% (1374 юаняў/мт), у той час як VSF расце на 1090 юаняў/мт на працягу перыяд.Фактычна, незалежна ад цаны VSF або распаўсюджвання бавоўны, PSF і VSF у сакавіку 2021 года былі аднолькавымі, але фон змяніўся.
Адрозненні пералічаны ніжэй:
1. Адбываюцца змены ў макраасяроддзі, ад выкіду глабальнай ліквіднасці ў мінулым годзе да паглынання ліквіднасці ў цяперашні час, але ліквіднасць Кітая па-ранейшаму багатая.
2. Змены ў асновах і палітыцы бавоўны (забарона на бавоўны ў Сіньцзяне) прывялі да рэзкага зніжэння коштаў на бавоўну ў Кітаі.
3. Змена кошту ВСФ.У параўнанні з 2021 годам вытворчы кошт вырас амаль на 1600 юаняў за тону, а кошт сыравіны (цэлюлозы) — амаль на 1200 юаняў за тону.Такім чынам, прыбытак скараціўся з 2000 юаняў за тону ў мінулым годзе да -900 юаняў за тону сёлета.
4. Змяненне аперацыйнай стаўкі, якая амаль на 5 працэнтных пунктаў ніжэйшая за мінулагоднюю.
5. Змена чаканняў.У мінулым годзе было чаканне інфляцыі ў выніку вызвалення ліквіднасці, а таксама аднаўлення сусветнай эканомікі, але цяпер гэта чаканне сусветнай рэцэсіі.
Адзінае, што іх аб'ядноўвае - добрая папярэдняя продаж VSF.У 2021 годзе VSF пачаў рэзка падаць пасля таго, як каля паўтары месяцаў трымаўся на высокім узроўні.Цяпер гэта залежыць ад таго, ці ёсць моцны імпульс для падтрымкі VSF на бягучым узроўні або далейшага росту.Зыходзячы з вышэйзгаданых адрозненняў, першы і пяты пункты відавочна нявыгадныя.Трэці і чацвёрты пункты (кошт і прапанова) могуць падтрымліваць VSF, але ў той час як прапанова памяншаецца, попыт таксама скарачаецца, таму прапановы недастаткова для падтрымкі VSF.Па-другое, увядзенне забароны на бавоўну з Сіньцзяна можа прымусіць далейшых карыстальнікаў шукаць альтэрнатывы, такія як імпартная бавоўна або іншыя валакна.VSF - гэта варыянт, але долю на кітайскім рынку можа захапіць бавоўна, таму цяжка сказаць, бычыны ці мядзведжы фактар.
Такім чынам, у параўнанні з мінулым годам макраасяроддзе прынесла больш неспрыяльных фактараў для VSF.У цяперашні час кошт і перадпродажны аб'ём з'яўляюцца моцнымі фактарамі, якія падтрымліваюць цану VSF, таму мы павінны звярнуць увагу на змены ў гэтых двух аспектах.Як і ў мінулым годзе, пераўтварэнне розных валокнаў у далейшым прымяненні заслугоўвае ўвагі, калі кошт VSF значна зніжаецца.
Час публікацыі: 25 ліпеня 2022 г